7月14日，一汽集團(tuán)旗下雙雄一汽轎車(000800)和一汽夏利(配置 圖庫(kù) 口碑 論壇)(000927)的公告令一汽集團(tuán)在資本市場(chǎng)融資的新平臺(tái)“一汽集團(tuán)股份制公司”浮出水面。此舉被業(yè)界解讀為一汽在為其日后整體上市“鋪路”，也使得一汽集團(tuán)的整體上市之路再次成為了業(yè)界的焦點(diǎn)。與此前業(yè)界盛傳的“一汽集團(tuán)將以一汽轎車為平臺(tái)，換股吸收合并一汽夏利、一汽富維”的整體上市方案不同，此次一汽集團(tuán)單獨(dú)發(fā)起設(shè)立股份公司，似乎預(yù)示著一汽將放棄借殼上市之路，通過IPO的方式直接進(jìn)軍資本市場(chǎng)。
知情人士透露，“一汽集團(tuán)股份制公司”將于12月31日正式成立，屆時(shí)，一汽的整體上市大幕將正式開啟。
上市“變奏”
一汽轎車、一汽夏利7月14日雙雙發(fā)布公告稱，根據(jù)控股股東一汽集團(tuán)所發(fā)布的相關(guān)函件，為加快企業(yè)股份制改革，完善法人治理結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，遵照國(guó)務(wù)院的有關(guān)政策精神，一汽集團(tuán)擬進(jìn)行主業(yè)重組改制，并將作為主發(fā)起人發(fā)起設(shè)立股份有限公司。
與此同時(shí)，作為上述兩公司的控股股東，一汽集團(tuán)還擬將持有的一汽轎車、一汽夏利股權(quán)作為其主業(yè)資產(chǎn)的一部分出資到擬新設(shè)立的股份有限公司，該項(xiàng)工作將導(dǎo)致一汽集團(tuán)持有的公司股權(quán)由擬新設(shè)立的股份有限公司持有。但公司的實(shí)際控制人不變，仍為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。
分析人士認(rèn)為，一汽集團(tuán)此番主業(yè)改制并設(shè)立股份公司，是在為其日后整體上市“鋪路”。據(jù)悉，一汽集團(tuán)曾于6月28日召集上市工作組成員及旗下上市公司有關(guān)負(fù)責(zé)人召開了上市工作會(huì)議，其中主要討論整體上市的有關(guān)方案及具體事宜。
“這是一個(gè)信號(hào)，說明一汽集團(tuán)整體借殼上市的方案發(fā)生改變的可能性增大。”招商證券汽車行業(yè)高級(jí)分析師汪劉勝對(duì)媒體表示。
此前業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，一汽集團(tuán)整體上市最有可能的方案是以主業(yè)經(jīng)營(yíng)持續(xù)穩(wěn)健、業(yè)績(jī)優(yōu)良的一汽轎車為平臺(tái)，在一汽夏利、一汽富維處理非汽車類資產(chǎn)之后，以換股吸收合并的方式實(shí)現(xiàn)一汽集團(tuán)的整體上市。但從目前看來，由于一汽集團(tuán)已將所持一汽轎車、一汽夏利全部劃轉(zhuǎn)至股份公司名下，在此背景下，一汽集團(tuán)如果仍按上述方案運(yùn)作整體上市，無疑增加了操作上的復(fù)雜性。因此有分析人士預(yù)測(cè)，本次新成立的股份公司或?qū)⒊蔀橐黄瘓F(tuán)上市的新平臺(tái)，而前者可能通過IPO的方式直接進(jìn)軍資本市場(chǎng)。
汪劉勝分析，IPO相對(duì)借殼方式有兩點(diǎn)好處：第一，一汽集團(tuán)可以減少由借殼過程中市場(chǎng)爆炒而帶來的成本增加；第二，IPO除了可以上市募資外，還可以融資，這樣可以更市場(chǎng)化，令上市主體減輕由募資而帶來的種種壓力。
分析人士指出，一汽一旦整體上市成功，募集資金將至少數(shù)百億，這將給一汽集團(tuán)的跨越式發(fā)展和自主品牌規(guī)劃提供重要的資金支持。
上市進(jìn)程加快
不過，無論是借殼還是直接IPO，一汽集團(tuán)的整體上市卻已是箭在弦上。
2007年國(guó)資委圈定了30家整體上市的央企名單，最后期限定在了2010年，一汽集團(tuán)的名字赫然在列。留給一汽資本運(yùn)作的時(shí)間已然不多。
目前三大汽車集團(tuán)中只有一汽還未實(shí)現(xiàn)整體上市。上海汽車集團(tuán)已經(jīng)通過上海汽車600104實(shí)現(xiàn)整體上市，東風(fēng)汽車也通過在香港上市達(dá)到整體上市的目的。這兩家企業(yè)上市后的汽車銷量增速均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了一汽。而目前一汽雖然擁有四家上市公司，卻未能覆蓋到目前一汽集團(tuán)所有的公司主要產(chǎn)品和業(yè)務(wù)。因此，上市融資加速發(fā)展已經(jīng)“倒逼”一汽集團(tuán)加快整體上市的步伐。
據(jù)悉，一汽集團(tuán)的主輔分離工作在年初已基本取得實(shí)質(zhì)性突破，分離出去的輔業(yè)除一汽啟明外，還包括一汽模具、一汽東機(jī)，這三家零部件企業(yè)已實(shí)現(xiàn)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)。
今年2月，一汽集團(tuán)整合整體上市的工作小組進(jìn)駐一汽夏利，開始進(jìn)行各項(xiàng)整合細(xì)節(jié)工作，而一汽夏利也于2月底簽約賣地，涉及合同金額8.9億元，將加速處理非主業(yè)資產(chǎn)提上了日程。
今年4月，在北京車展上，一汽集團(tuán)總經(jīng)理徐建一發(fā)布了全新的品牌戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃：“中國(guó)一汽”作為一汽集團(tuán)企業(yè)品牌，下轄“中國(guó)一汽”和“紅旗(配置 圖庫(kù) 口碑 論壇)”兩個(gè)品牌。“中國(guó)一汽”品牌涵蓋紅旗品牌之外的一汽自主乘用車和商用車。這使得原來一汽、夏利、大發(fā)、商用車各自為戰(zhàn)的格局被統(tǒng)一框定在新的中國(guó)一汽集團(tuán)之下。這被看做是一汽大自主框架的正式成形，成為了一汽集團(tuán)整體上市的前奏。
整體上市年底啟動(dòng)
知情人士透露，國(guó)資委對(duì)一汽上市的審批將于10月4日下達(dá)，12月31日，一汽集團(tuán)股份制公司將正式成立。屆時(shí)，一汽集團(tuán)將從真正意義上啟動(dòng)上市日程。在此之前，一汽的人事將全部?jī)鼋Y(jié)，這意味著一汽在新人引入和領(lǐng)導(dǎo)層變動(dòng)方面完全停止。
某券商汽車行業(yè)分析師認(rèn)為，一汽集團(tuán)如果選擇IPO登陸資本市場(chǎng)，在A股上市的可能性比較大。因?yàn)槟壳捌嚬葾股相對(duì)于H股溢價(jià)。此外，此前東風(fēng)汽車H股上市，募集資金不到40億港元，也給一汽進(jìn)軍H股市場(chǎng)提供了前車之鑒。
不過，對(duì)于中國(guó)最大的汽車集團(tuán)一汽來說，整體上市之前，面臨的不僅僅是資本運(yùn)作、保證優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)效益最大化的難題，各分公司所在地政府間的協(xié)調(diào)，與各個(gè)合資公司之間的利益平衡，都是擺在一汽整體上市前的阻礙。
公開資料顯示，一汽集團(tuán)現(xiàn)有職能部門18個(gè)，全資子公司28個(gè)、控股子公司18個(gè)。其中上市公司4個(gè)，分別是一汽轎車、一汽富維(600742)、一汽夏利和啟明信息(002232)，現(xiàn)有員工13.2萬人，資產(chǎn)總額1340億元。
受到整體上市的刺激，一汽集團(tuán)旗下的上市公司股價(jià)近期都出現(xiàn)大幅上漲。其中一汽轎車從7月14日到7月13日的漲幅達(dá)到25.43%，同一時(shí)段，一汽轎車、一汽夏利和啟明信息股價(jià)漲幅分別達(dá)到12.60%、19.35%和3.66%。
7月14日，一汽轎車報(bào)收于16.44元，下跌2.14%；一汽夏利報(bào)收于8.99元，下跌1.53%，一汽富維報(bào)收于21.04元，下跌0.8%；啟明信息則報(bào)收于12.21元，微漲0.16%。
